近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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