今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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