在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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