5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìn句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思g)的(de)，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的(de)一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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