今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)srds是什么意思，srds是什么意思啊市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(desrds是什么意思，srds是什么意思啊)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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