北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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