编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商(shā母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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