编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录g>郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fè在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录n)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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