本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产(chǎn)量出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级(jí)分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库(kù)不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增(zēng)加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗系整体依然(rán)承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不(bù)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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