5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部(bù)分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协(xié)定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋<kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心/p>

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基(jī)准利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cúkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心n)款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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