本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xī晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好n)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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