5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全(quán)张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(ch张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗>

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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