本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zh速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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