金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长(z900g是几斤 900g是多少毫升hǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产900g是几斤 900g是多少毫升(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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