金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(几十块钱的阿富汗玉是真的吗bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(c几十块钱的阿富汗玉是真的吗hǎn)糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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