海通策(cè)略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续(xù)下滑，利(lì)润(rùn)向(xiàng)下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮(liàng)眼；下(xià)游消(xiāo)费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善(shàn)幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其(qí)中受益(yì)于国产替代的半导轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(dǎo)体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的(de)快速发展。

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