在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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