美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WT花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了I原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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