踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后最(zuì)差(chà)年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台33万，而(ér)截至(zhì)去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万(wàn)不到(dào)，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持(chí)基本不变，但(dàn)到(dào)了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投(tóu)资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东却在(zài)逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关(guān)村资(zī)本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股(gǔ)东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来看，三(sān)六零(líng)全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让(ràng)给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应(yīng)的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司(sī)的(de)投(tóu)资(zī)收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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