金融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的dòng)来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动(dòng)。而目(mù)前来(lái)看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库(kù)存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可(kě)能性。但是从近(jìn)期(qī)的(de)现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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