5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助马云的钱属于个人吗于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)马云的钱属于个人吗银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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