今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资(zī)性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行。

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