4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发 24px;'>第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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