“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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