编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(m撒贝宁个人资料简历áo)台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(撒贝宁个人资料简历de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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