分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监(ji家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ān)管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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