编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”<4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里/p>

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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