美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiā香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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