财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避(bì雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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