编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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