“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期(qī)的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前(qián)持(chí)续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经(jīng)做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联(lián)储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数(shù)据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在(zài)翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波(b千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ō)动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没(méi)有天(tiān)气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气(qì)端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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