衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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