5月(yuè)9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司金(jīn)证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划(huà)发行股份及支付现金购买上(shàng)海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限公司(sī)（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同(tóng)时募集配(pèi)套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开(kāi)始(shǐ)停(tíng)牌，预(yù)计(jì)停牌(pái)时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文(wén)华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部(bù)期货软件商。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年年末(mò)，文华(huá)财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作，占国内(nèi)期货公(gōng)司(sī)总(zǒng)数的(de)92.67％。截至(zhì)2021年(n圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ián)12月(yuè)，文(wén)华财经PC端交易软(ruǎn)件的(de)月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但均未(wèi)能叩(kòu)开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经的(de)第一(yī)次IPO之(zhī)旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫(màn)长(zhǎng)等(děng)待后，2018年4月，深交所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华(huá)财经(jīng)此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行(xíng)上市申(shēn)请文件，深交所决(jué)定终止对(duì)其(qí)首次公开发行股票(piào)并在创业板上市的审核(hé)。文华财(cái)经(jīng)第(dì)二(èr)次IPO也(yě)无(wú)果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的公告(gào)显示，本(běn)次交易事项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前(qián)正与交易意向(xiàng)方接洽(qià)，初步确(què)定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一(yī)）、上海(hǎi)兴富创(chuàng)业投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易(yì)对方合(hé)计持有(yǒu)标的公司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易(yì)对方(fāng)与(yǔ)公司不(bù)存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲持有公(gōng)司(sī)的股份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东、实际控制人；本(běn)次交(jiāo)易完成后(hòu)，公司第(dì)一大股东不会(huì)发生变(biàn)化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍(réng)将无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元(yuán)，实(shí)际(jì)控制人为(wèi)该公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文(wén)华财经此前(qián)披露(lù)的招股书(shū)，截(jié)至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经一(yī)分别控制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方(fāng)中，苏州中(zhōng)新、兴富创(chuàng)投(tóu)、王凯及(jí)杨(yáng)孝胜(shèng)对文(wén)华财经的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领(lǐng)域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构等(děng)行业客户提(tí)供(gōng)全技术栈、全产(chǎn)品线解决(jué)方案(àn)，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联(lián)网公司合作(zuò)开(kāi)展包(bāo)括智慧城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内(nèi)，金(jīn)证股份(fèn)证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)软件(jiàn)收入较上年同期略有(yǒu)增长(zhǎng)，资管机构软件收入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数(shù)字经济(jì)业(yè)务因(yīn)验收的大型政(zhèng)务项目成(chéng)本(běn)增幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛(máo)利率及(jí)利润下(xià)降。报告(gào)期内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资(zī)收(shōu)益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年(nián)报(bào)显示，报告期(qī)内，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)实现营(yíng)业(yè)收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认(rèn)为，公(gōng)司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两(liǎng)方面的(de)因素：一(yī)是公司在(zài)证券市场行(xíng)业占有率基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求(qiú)刚性，公司加(jiā)快产品新一(yī)代产品布局(jú)、积极推进项目上线验收。二是在资(zī)管领域加强了资(zī)管IT业务发展(zhǎn)力度(dù)，在多个(gè)核(hé)心产品(pǐn)和技术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获期(qī)。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份(fèn)收(shōu)入(rù)为41.35亿(yì)元，同比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业(yè)务、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园(yuán)租赁(lìn)业务(wù)。金证(zhèng)股份解释(shì)称(chēng)，非(fēi)金融行业的收入(rù)下(xià)降，主要(yào)由(yóu)于公司在数字经济业(yè)务上，不同程(chéng)度受到需求(qiú)端的(de)影(yǐng)响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融科技业(yè)务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业(yè)绩表现上(shàng)，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经(jīng)营(yíng)业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属(shǔ)于母公司股东的(de)净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财(cái)经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式"刷(shuā)屏期货圈！文华财经两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO无果后，金(jīn)证股份拟(nǐ)收购其(qí)90.97％股(gǔ)权(quán)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510074520210.png">

　　不难看出，无论(lùn)从资产规(guī)模和盈利(lì)能力来看，金证股份均远高于文华财经，但文华(huá)财(cái)经的毛利率(lǜ)显著(zhù)高于金(jīn)证股份(fèn)，无疑(yí)是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利(lì)实施，对于金证股份而言，文(wén)华(huá)财经的优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将进一步提升；对于文华财(cái)经而言，多年谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金(jīn)证股份并(bìng)未披露(lù)具体的(de)交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易对方就(jiù)本(běn)次(cì)交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金(jīn)的(de)方式购买其(qí)持有的(de)文华财(cái)经90.97％的股权。上述(shù)《意向(xiàng)协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各方(fāng)关于本次交易的初步合作意向，交易各(gè)方在本(běn)次交易中的(de)具体权利义务以(yǐ)及各项安(ān)排以交易各(gè)方最终(zhōng)签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍(réng)处于(yú)筹(chóu)划(huà)阶段，交易(yì)双方(fāng)尚未(wèi)签(qiān)署(shǔ)正式的交易协议，本次交易尚(shàng)需履行必要(yào)的内部决策程序(xù)，并(bìng)经有权监管机构批准后方可正(zhèng)式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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