今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

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　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ong>

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。