5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(j1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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