一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明(míng)度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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