“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音chū)口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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