近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科(kē)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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