财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已(y女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么ǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时(s女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么hí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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