近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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