周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位回调(diào)的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净(jìng)流入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回(huí)落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽(kuān)基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在(zài)行业方(fāng)面，沪(hù)上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的(de)行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的(de公安协警工资多少，公安协警怎么样)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的(de)价值重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而(ér)在这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估和低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估公安协警工资多少，公安协警怎么样值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业(yè)板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的(de)产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力(lì)市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助公安协警工资多少，公安协警怎么样服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望出台(tái)。

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