一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代表了(le)机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提(tí)升带来了(le)A股市场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhěc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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