随着公募(mù)基金(jīn)2023美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　<美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗strong>谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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