近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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