国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容(róng)忽视。在美国多(duō)项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息(xī)交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将如(rú)何演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌，原因是(shì)达(dá)成(chéng)救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行运(yùn)营的希望在(zài)变得(dé)渺茫。该股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息(xī)人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)公(gōng)布其第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该银(yín)行股(gǔ)价在接下来的两(liǎng)天内(nèi)下跌超过(guò)60％，创下(xià)历史新低(dī)。目前(qián)包(bāo)括来(lái)自美国联邦储蓄(xù)保险(xiǎn)公司、财政部和(hé)美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其(qí)他(tā)银(yín)行进行协调会议，为(wèi)第一(yī)共和(hé)银(yín)行制定(dìng)救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)28日公(gōng)布的内(nèi)部审(shěn)查报告中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒闭既源于该(gāi)行自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查(chá)督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联(lián)储认(rèn)为，银行业审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多(duō)么不(bù)堪(kān)一(yī)击(jī)。他们的确发现了风险(xiǎn)，却(què)没有采取足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速(sù)地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔(ěr)总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四大成(chéng)因，其中三(sān)点都和(hé)美联储监管不力有关。他说(shuō)，美联(lián)储(chǔ)监管者的错误(wù)部分(fēn)源于，特朗普执政时的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放松了对(duì)中(zhōng)等(děng)银行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的文化转变似乎导致联储的监管变得更(gèng)宽松。这(zhè)些(xiē)变化体(tǐ)现(xiàn)在降低标准、增加复(fù)杂(zá)性(xìng)，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存在导致其倒闭(bì)的(de)一大问题——利(lì)率相关风险，但美联储自身的流(liú)程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以前累(lèi)积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据(jù)显示，截至倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项监管机(jī)构的公开审查报告或(huò)警告(gào)，数(shù)量是(shì)其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如(rú)该行(xíng)多年来一直(zhí)突(tū)破内部风(fēng)险限(xiàn)制，其采用的流动性(xìng)指标(biāo)却显示，存款基础稳定，其利(lì)率相(xiāng)关风险还被评(píng)为令人满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联储将重新审查(chá)，适用于(yú)资产超过(guò)千亿美元银行的一系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监(jiān)督和(hé)监(jiān)管一家银行对利率流动性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭表(biǎo)明，需要对范围(wéi)更广泛的银行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重新(xīn)评估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管(guǎn)方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广泛(fàn)的(de)银行考(kǎo)虑到(dào)可出(chū)售(shòu)证券(quàn)的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行的资本要(yào)求(qiú)更好地匹配其财务状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风(fēng)险管理不(bù)足的(de)公司，美联(lián)储可能增加(jiā)资本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华达(dá)州和佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，根(gēn)据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本(běn)分担(dān)的(de)基础上(shàng)提供给州政府和符合条件的地(dì)方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人非营利(lì)组(zǔ)织，用于修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜受灾害影响地区(qū)的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯(sī)洛(luò)伐(fá)克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟(méng)通道出(chū)口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的(de)数据显(xiǎn)示，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀(zhàng)指标(biāo)之(zhī)一。此(cǐ)次公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美国通(tōng)胀(zhàng)的居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)。报告公布后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部(bù)公布的一季度美国宏观经(jīng)济数据(jù)显示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者表(biǎo)示(shì)，上述数据显示(shì)出(chū)美国经济放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞(zhì)胀(zhàng)特(tè)征(zhēng)。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了(le)市(shì)场对(duì)于美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧(ōu)美银行信用危机的尾(wěi)部(bù)效应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币(bì)政策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美联储(chǔ)降息的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支(zhī)出(chū)在内的一季(jì)度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上(shàng)升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因(yīn)此美(měi)联储5月份加(jiā)息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次(cì)GDP数据更(gèng)多影响的是年(nián)中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美联储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随(suí)着此前银行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及(jí)一季度(dù)经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下行压力已经持续增加(jiā)，但是一季度核(hé)心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意(yì)味着(zhe)进行政(zhèng)策(cè)选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调(diào)对宏观风(fēng)险的把(bǎ)控(kòng)，且对未来(lái)加息的态(tài)度或将更(gèng)加谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此(cǐ)次会议并无最(zuì)新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观(guān)察措辞调整变化(huà)情况(kuàng)，特别(bié)是能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在(zài)会后的新闻发布(bù)会(huì)上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济与通胀前景、后续货币(bì)政策(cè)以及银行业(yè)危机引发(fā)的(de)信(xìn)贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派暗(àn)示(shì)，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会(huì)议(yì)需要关注三个(gè)方面：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美联(lián)储是否会透露(lù)其愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联(lián)储对于目前(qián)金(jīn)融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期(qī)风(fēng)险；三是美联储(chǔ)未(wèi)来(lái)的货币政策预(yù)期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将(jiāng)继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预(yù)计显著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不(bù)会(huì)引起市场较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会(huì)议上需(xū)要(yào)重点关注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政(zhèng)策(cè)路径的(de)展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息的倾向，则市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)面临较大(dà)的冲击，相(xiāng)关风险(xiǎn)资(zī)产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行业风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)修(xiū)正，贵金(jīn)属市(shì)场出现高(gāo)位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他(tā)认为(wèi)贵金(jīn)属市(shì)场在(zài)利多、利空因素(sù)间(jiān)来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加(jiā)息(xī)临(lín)近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际减弱(ruò)。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事(shì)件余波反复，不(bù)断激(jī)发市场避险情绪。从(cóng)更(gèng)为(wèi)宏观的角度来(lái)看，全(quán)球“去美(měi)元化”方(fāng)兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)均对贵金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美联储对于(yú)后续货(huò)币政(zhèng)策之间(jiān)的预(yù)期差，以及美国(guó)经济(jì)层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别(bié)是就业市场尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是新增(zē修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ng)非农就业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及(jí)美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极有(yǒu)可能造(zào)成通胀(zhàng)回归波(bō)折反复，进而引发美联储货(huò)币(bì)政策前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议(yì)落地(dì)后的一段时间内，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储还需在更多数据(jù)指引以及(jí)银行风(fēng)险事件(jiàn)落(luò)地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在(zài)此(cǐ)之前预计仍会延(yán)续当(dāng)前(qián)“走(zǒu)一步看一(yī)步”的决(jué)策思路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前贵金属市场的(de)逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美(měi)国经济(jì)是否会(huì)陷(xiàn)入衰退，二(èr)是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要(yào)锚定的是美债实际利率的变化(huà)，但(dàn)是(shì)最近这种(zhǒng)联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结算体系的变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金属获得了(le)越来越多的(de)金融溢价(jià)。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为(wèi)多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美(měi)国(guó)经济(jì)下(xià)行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面(miàn)，美国(guó)通胀(zhàng)高位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压力。因此，他预计贵(guì)金属市场整(zhěng)体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联储降息的(de)预(yù)期(qī)仍大(dà)幅(fú)领先美(měi)联(lián)储的官方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将带来金银价格(gé)的进一步回调。

　　市(shì)场人士(shì)提示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须(xū)警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关键数据(jù)较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也(yě)多(duō)空交织，海外市(shì)场容(róng)易(yì)出现巨幅波(bō)动(dòng)。同(tóng)时(shí)，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美联储5月利率(lǜ)决议落地，他(tā)预计美联储会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内(nèi)‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业危机(jī)及债务(wù)上限(xiàn)问题悬(xuán)而(ér)未决，投资者要防(fáng)止过(guò)分押注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后可关注贵(guì)金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会(huì)议这一关键时(shí)间节点，投(tóu)资者若保留(liú)头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵(guì)金属或将迎来(lái)更加明确的方向(xiàng)性行(xíng)情，可根据美联(lián)储(chǔ)议息会议给(gěi)出的指引(yǐn)，对(duì)贵金属进行(xíng)相(xiāng)应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜