30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业(yè)库存及(jí)产能(néng)周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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