本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(ku泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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