近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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