用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显(xiǎ什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级n)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶(j什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级iē)段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研(yán)发(fā)和(hé)持(chí)续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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