30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372串子是什么意思网络，足球串子是什么意思点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩串子是什么意思网络，足球串子是什么意思大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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